中国银河给予电子行业推荐评级:高景气持续关

admin 2021-11-04 23:32 BOB娱乐体育新闻

  bob入口电子行业三季度业绩表现较好,板块分化显著:电子行业2021Q3营收同比增长6.4%,归母净利润同比增长19.8%。板块分化较为明显:半导体景气度仍维持高位,但行业价格已出现滞涨,环比增速放缓,行业开始分化,功率、模拟、MCU景气度仍然较高;消费电子板块在Q2低迷后,Q3行业整体迎来业绩改善,板块归母净利润虽然同比下滑12.4%,但环比增长37.1%;LED景气度仍然较高,Q3归母净利润同比14.2%、环比25.6%,均有较大增长;面板Q3归母净利润同比增长272.8,%,但环比下滑27.0%,从行业景气度看面板价格已经走弱。

  高景气持续,关注汽车芯片持续放量:汽车缺芯缓解有助于解决芯片长短料问题,带动汽车存储、功率半导体等需求增长。我们预计2021Q3将是汽车销量的谷底,后面我们认为一些被抑制的需求有望得到释放,相应带动对汽车芯片需求的增长。同时,11月广州车展即将开幕,参考上半年上海车展,届时很多新的包括智能驾驶方面的技术、以及一些头部公司的最新进展有望陆续发布,对行业形成一定催化。长期看,在汽车电动化、智能化趋势下汽车半导体未来发展才刚刚开始。建议关注功率半导体、汽车存储、车载摄像头领域龙头公司。

  MacbookPro性能大幅提升,Mini背光加速渗透:MacBookPro系列搭载新一代苹果自研处理器,性能大幅提升,超出市场预期,同时搭载MiniLED背光技术,显示效果升级。我们认为,M系列自研芯片将继续稳固苹果全球平板电脑市场的主导地位。我们预计苹果个人笔记本电脑年出货量将稳定在2,200万台左右;预计新一代MacbookPro系列年出货量有望接近千万台,MiniLED背光渗透有望加速。建议关注苹果笔电、平板领域份额较高的供应商长盈精密、领益智造以及快速切入苹果MiniLEDSMT业务的立讯精密等。

  投资建议:5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下,2021H2电子行业盈利端将维持快速增长,行业估值水平已接近中长期负一标准差水平,仍存在较大的提升空间,维持“推荐”评级。半导体维持高景气,建议关注图像传感器龙头韦尔股份(603501.SH)、车规级半导体领先企业闻泰科技(600745.SH),晶圆代工企业中芯国际(等。消费电子建议关注VR龙头制造商歌尔股份(002241.SZ)以及精密制造龙头立讯精密(002475.SZ)等。LED行业迈入新一轮景气周期,建议关注LED芯片龙头三安光电(600703.SH)、下游显示龙头利亚德(300296.SZ)、以及国内LED固晶机龙头新益昌(688383.SH)等。

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